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山西证券:给予华友钴业买入评级

发布时间:2024年07月19日 | 更新时间:2024-07-18 16:20 | 作者:戈春艳

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作者:佐久间玲

简介:来源:搜狐网,转载请注明来源

山西证券股份有限公司肖索,杜羽枢近期对华友钴业进行研究并发布了研究报告《镍产品出货量高增,加强产业一体化全球布局》,本报告对华友钴业给出买入评级,当前股价为29.39元。 华友钴业(603799) 事件描述 事件:4月20日,华友钴业发布2023年年报和2024年一季报,公司2023年实现营业收入663.0亿元,同比+5.2%,实现归母净利润
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山西证券股份有限公司肖索,杜羽枢近期对华友钴业进行研究并发布了研究报告《镍产品出货量高增,加强产业一体化全球布局》,本报告对华友钴业给出买入评级,当前股价为29.39元。

华友钴业(603799)

事件描述

事件:4月20日,华友钴业发布2023年年报和2024年一季报,公司2023年实现营业收入663.0亿元,同比+5.2%,实现归母净利润33.5亿元,同比-14.3%;公司24年Q1实现营收149.6亿元,同比-21.7%,实现归母净利润5.2亿元,同比-49.0%。

事件点评

镍产品营收大幅增长,合计分红约23.3亿元。2023年,公司钴产品实现营收41.9亿元,同比-51.1%;铜产品实现营收48.9亿元,同比+11.2%;镍产品实现营收89.2亿元,同比+224.8%;锂产品实现营收13.1亿元,同比-3.2%;三元前驱体实现营收100.8亿元,同比+1.5%;正极材料实现营收189.2

亿元,同比-17.0%;镍中间品实现营收51.4亿元,同比+89.5%。2023年,公司扩大产品销售,销售费用1.5亿元,同比+96.2%;信用减值损失由-2.1亿元缩窄至-0.4亿元,系坏账损失减少;资产减值损失由-12.9亿元缩窄至-3.7亿元,系存货跌价损失减少;公司经营现金流量净额34.9亿元,同比+19.6%;净资产342.8亿元,同比+32.4%。2023年,有较多在建工程转固,期末固定资产为463.4亿元,同比+76.8%,期末在建工程108.2亿元,同比-24.2%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税),且以现金方式回购股份,合计分红金额约23.3亿元。

各产品出货量稳定增长,镍产品出货量增速较大。出货量稳定增长,23年三元前驱体出货量12.9万吨,同比+30.6%,正极材料出货量9.5万吨,同比+5%,其中8系及9系以上高镍出货6.7万吨,占比83%;钴酸锂出货超1.3万吨,同比+32%,钴产品出货量约4.1万吨,同比+12.2%,镍产品出货量约12.6万吨,同比+87.8%,铜产品出货量约8.8万吨,同比-2.1%;锂产品销量0.8万吨,同比+104.5%。产能布局进展顺利,公司具备22.5万吨镍

中间品生产能力,其中,印尼华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于2024年一季度末基本达产,华越6万吨镍金属量湿法冶炼项目稳产超产,华科4.5万吨镍金属量高冰镍项目达产。非洲津巴布韦Arcadia锂矿项目建成投产,广西年产5万吨电池级锂盐项目碳酸锂产线于24Q1达产。

深化全球合作伙伴关系,加强产业一体化全球布局。上游资源端,公司与淡水河谷、福特汽车共同规划建设年产12万吨镍金属量的Pomalaa高压酸浸湿法项目并完成项目公司股权交割;与淡水河谷印尼合作推进Sorowako矿山资源开发,锁定两大矿山低品位褐铁矿独家供应;3月,成功完成AJB和WKM两个印尼矿山项目的少数股权交割,增强镍矿资源储备。下游材料端,投资建设匈牙利巴莫高镍型动力电池用三元正极项目,并获得亿纬锂能、远景动力等动力电池企业的定点供货协议;与LG化学签署谅解备忘录,建立前驱体及正极材料整体价值链战略性合作关系,并计划于印尼设立高压酸浸湿法冶炼、精炼、前驱体合资公司,于摩洛哥设立锂盐加工合资公司;启动印尼5万吨三元前驱体项目建设。全球化项目有望深化公司全球一体化布局,与全球新能源汽车产业深度融合。

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投资建议

预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.3/48.0/56.4亿元,对应公司5月7日收盘价29.39元,2024-2026年PE分别为13.0.4.8,我们看好公司全球一体化布局优势、全球竞争力持续提升、镍产能释放、盈利修复带来的业绩弹性、以及前驱体出货逆势高增,我们认为公司2024年有望迎来业绩复苏,首次覆盖,给予“买入-A”评级。

风险提示

(1)下游需求不及预期:公司产品出货量、盈利能力、产能布局受到下游需求影响,如果下游需求不及预期,将影响公司营业收入和净利润;(2)产能释放不及预期:公司业绩受到产能释放节奏影响,如果公司未来产能建设进度不及预期,将直接影响公司业绩水平。(3)原材料价格波动影响:公司主营产品有镍钴铜锂产品、正极材料、前驱体等,产品盈利能力和价格直接受到原材料价格变化的影响,如果原材料价格波动较大,将使公司业绩波动较大。(4)跨国经营风险及汇兑风险:公司在海外布局较多产能,2023年海外营收占比达约56.1%,具有跨国经营风险及汇兑风险。(5)产能过剩风险:正极材料、三元等行业在国内具备产能过剩的情况,公司正极材料、三元业务具有较大营收占比,如果该行业持续产能过剩,或其他产品所在行业出现产能过剩,将给公司业绩带来不利影响。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券岳斯瑶研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为61.42%,其预测2024年度归属净利润为盈利35.29亿,根据现价换算的预测PE为14.27。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级8家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为34.25。

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1965年出生的属蛇水瓶座的朋友们在2024年的运势如何呢?让我们来一起揭晓吧!

2024年运势好不好

对于属蛇水瓶座的朋友们来说,2024年整体的运势是相当不错的。不过,在这一年里,你们仍然需要面对一些挑战和困扰。但只要你们能够合理安排自己的时间和精力,就能够应对这些问题,度过一个美好而稳定的2024年。

2024年整体运势

在2024年,属蛇水瓶座的朋友们将迎来许多机遇和好运。这一年里,你们的才华和能力将得到充分的发挥和展现,吸引着众多机会与贵人的青睐。尤其是在工作和事业上,你们将充满活力和创意,能够取得可观的成绩。

2024年也是适合你们开展长途旅行和探索新领域的一年。通过不断地开阔眼界,你们将能够获得更多的启迪和灵感。同时,家庭和社交生活也将给你们带来许多欢乐和满足感,增强你们的人际关系和人脉资源。

2024年财运

就财运而言,2024年对于属蛇水瓶座的朋友们来说是一个丰收的一年。无论是通过工作获得的收入,还是进行投资得到的回报,你们都能够稳步增加个人财富。而且,你们在理财方面具备较好的眼光和决策能力,能够发现一些潜在的收益项目。

然而,在财务管理方面需要格外小心。因为过于激进的投资可能会带来一定的风险。也要警惕不必要的消费行为,确保自己的经济状况始终保持平衡和稳定。

2024年健康运

对于属蛇水瓶座的朋友们来说,2024年的健康运势总体上是比较良好的。你们的体力和精力充沛,能够积极面对各种挑战和工作压力。然而,这并不意味着你们可以放松对健康的关注。

在2024年里,你们需要特别关注睡眠质量和饮食习惯。保持良好的作息时间和营养均衡的饮食,有助于提高身体的免疫力和抗病能力。定期锻炼身体和放松心情也是保持健康的重要方式,可以有效预防疾病和提升整体的幸福感。

2024年事业运

在2024年,属蛇水瓶座的朋友们在事业上将获得许多机会和突破。你们的职场表现将备受认可,可能会遇到许多有利于个人发展的机遇。

然而,也要谨防竞争的加剧和变动的局势。在职场上保持警觉和灵活应对,适时调整自己的工作策略,可以更好地应对挑战和压力,保持领先地位。

与同事和上司的良好沟通和合作也是在事业上取得成功的重要因素。通过加强团队合作和积极表达自己的观点,能够更好地获得他人的支持和信任,推动自己事业的发展。

评论

用户1:卡尔-马格努斯·阿德纳

  同时在深入调查案件的过程中,“东根”发现“英勋”是他学生时代的朋友,案件随着被遗忘的记忆,进入了全新的局面这部影片剧集的每一部作品都深受影迷喜爱。

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